오늘 발표되는 美 고용 지표에 9월 금리 인상 폭 달려 있다?

미국 캘리포니아주의 한 식당 앞에 '구인 중'이라는 간판이 걸려 있다. [사진=로이터·연합뉴스]

투자자들의 눈이 고용보고서에 쏠린다. 우리 시간으로 오늘 저녁 9시 30분에 발표되는 고용보고서에 따라 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 금리 인상 폭이 결정될 것이란 전망이 많다. 뜨거운 고용은 연준의 공격적인 금리 인상으로 이어질 수 있다.
 
미국의 8월 비농업 부문 고용 증가 규모가 7월보다는 둔화할 가능성이 높지만, 상당히 타이트할 가능성이 높다고 CNBC는 1일(현지시간) 보도했다.
 
고용 지표 중 오늘 발표되는 8월 고용보고서가 특히 중요한 이유는 해당 지표를 통해 보는 고용 시장의 상태가 연준의 9월 금리 결정에 상당한 영향을 줘서다.
 
블룸버그가 집계한 전문가들의 8월 비농업 부문 고용 예상치는 30만명 수준이다. 7월에는 52만8000명을 기록하며 시장을 깜짝 놀라게 했었다. 만약 해당 지표가 30만명대를 넘는다면, 파월 의장의 긴축은 강력한 힘을 받게 된다. 실업률은 50년 만에 최저 수준인 3.5%를 기록할 것으로 봤다. 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.4%, 연율로는 5.3% 증가를 예상한다.
 

뱅크오브아메리카의 마이클 개펜 수석 이코노미스트는 “9월 금리 인상 폭이 0.75%포인트 혹은 0.5%포인트 중 어느 것이 적절할 것인지를 결정하는 데는 소비자물가지수(CPI) 보고서보다 고용보고서가 더 중요하다는 게 시장 참여자들의 견해”라고 말했다.
 
연준은 오는 9월 20~21일 이틀간 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 연다. 9월 회의 이전에 발표되는 중요 데이터는 오늘 발표되는 고용보고서와 9월 13일에 발표되는 8월 CPI다. CPI 상승률은 높은 수준을 유지할 것으로 보이나, 휘발유 가격 하락으로 인해 7월 기록한 8.5%보다는 낮을 것으로 예상된다고 CNBC는 전했다.
 
전문가들은 고용보고서가 ‘나쁜 소식이 좋은 소식(bad news is good news)'이 될 수 있다고 했다. 비농업 부문 고용이 시장의 전망을 웃돌며 고용 시장의 탄탄함을 보여줄 경우 이는 지표 자체로는 좋은 소식이지만, 금융 시장에는 나쁜 소식이 될 수 있다는 것이다. 고용 시장이 타이트할 경우 연준은 강한 긴축에 나설 가능성이 높고 이는 주식 매도와 채권 금리 상승으로 이어질 수 있다.

반대로 비농업 부문 고용이 시장의 예상을 하회할 경우 이는 고용 시장에는 나쁜 소식이지만, 금융 시장에는 오히려 좋은 소식이 될 수 있는 셈이다.
 
그러나 고용 지표의 약세가 금융 시장에 미칠 영향에 대해 의문을 제기하는 목소리도 있다. 비농업부문 고용이 크게 줄어들었다는 것은 사실상 경기침체의 가능성이 높아졌다는 의미기 때문이다. 블리클리 어드바이저리 그룹의 피터 부그바 최고투자책임자(CIO)는 “(고용 보고서의) 낮은 숫자가 채권 가격 상승, 달러 약세, 주식 안도 랠리로 이어질 것”이라면서도 “경기침체 우려 속에서는 주식을 사는 게 훌륭한 전략이 아니기 때문에 이런 상황이 얼마나 이어질 수 있을지는 모르겠다”라고 말했다.
 
KPMG의 다이앤 스웡크 수석 이코노미스트는 ”연준의 포커스는 노동 시장 상황“이라며, 연준 고위 당국자들이 언급한 ‘고통’이란 ‘실업률 상승’이라고 설명했다.
 
다만 스웡크는 8월 고용보고서가 나중에 수정될 수 있는 점에는 유의해야 한다고 조언했다. 그는 “8월은 연중 조사 중 응답률이 가장 낮은 경향이 있어 크게 수정되곤 한다”며 “이번에도 수치가 많이 수정될 수 있다”고 말했다. 스웡크는 고용 시장이 내년 초께 마이너스로 전환할 수 있다고 예상했다.