<미국 양적완화 축소 전문가진단> 성태형 경찰공제회 주신운용팀장 "상식ㆍ예측가능…국내 증시 장기적 긍정적"

벤처·중소기업에 타격 올수도, 정부 차원 대응 서둘러야

성태형 경찰공제회 주식운용팀장

아주경제 장윤정 기자 = 미국의 양적완화 축소 결정에 대해 성태형 경찰공제회 주식운용팀장(전 한양증권 기업분석 애널리스트, 마이애셋 자산운용사 펀드매니저)은 “건전하고 상식적으로 시장과 소통하는 테이프링”이라고 정의했다.

또 그는 “이로 인해 그레이트 로테이션, 국제 자금이 안전자산인 채권시장에서 위험자산인 주식 시장으로 이동하는 현상이 지속될 것”이라고 전망했다.

성 팀장은 “양적완화는 기본적으로 ▲채권에서 주식으로 ▲신흥국에서 선진국으로 글로벌자금 이동이 지속될 전망”이라고 내다봤다. 그는 중장기적인 측면에서는 양적완화가 한국경제에 다소 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 평가했다.

현재 실물시장에는 부정적이지만, 실제로는 선진국의 경기회복을 반영하며 글로벌 경기 회복의 신호로 받아들여질 수 있다는 설명이다. 그는 “실제로 양적완화 축소 발표 이후 미국증시는 급등을 기록했으며 미국은 테이프링을 유동성 축소보다는 경기정상화 신호로 해석하는 분위기”라고 말했다.

양적완화 축소, 확대 시기에 대해 성 팀장은 “지난 5월의 청문회에서 버냉키 의장이 언급했고 이에 따라 국내서도 시장에서 어느 정도 준비가 됐다”며 “총 유동성 공급 측면이나 기준 금리 인상과 관련해 FED가 보다 완화적인 태도를 취하고 있음을 확인했다. 이로 인해 FED의 시장 친화적인 태도를 다시 한 번 확인할 수 있는 계기가 됐다”고 설명했다.

이어 양적완화 축소규모에 대해서는 “월 850억달러에서 750억달러로 발표된 이번 양적완화는 향후 빠른 속도로 축소가 이뤄지지 않을 것”이라며 “경제 상황에 따라 탄력적으로 자산매입규모를 축소할 전망으로 올해보다는 오히려 내년 중후반에 더욱 실질적인 축소가 있을 예정이기에 그 시점에 대한 관심을 더욱 기울여야 할 것”이라고 말했다.

향후 환율전망에 대해서는 미 달러 강세와 일본의 양적완화 지속으로 인한 엔화약세를 예상했다. 그는 “신흥국 일부지역 불안 등으로 인해 복합적이기에 특별히 변할 요소는 없을 전망”이라며 “중장기적인 관측과 대응이 필요한 종합적인 부분으로서 현재에는 중립적으로 사료된다”고 평가했다.

한국경제 자금시장이나 채권시장에는 양적완화가 다소 영향을 미칠 것이라고 내다봤다.
성 팀장은 “한국 증시에는 오히려 불확실성 해소 측면에서 긍정적이며 실제로 국내 기관과 외국인은 최근 이틀간 동시 순매수 기록중이다”고 말했다. 미국 연준의 소통능력이나 대응능력이 뛰어나기 때문에 실제로 증시는 상당히 안정적이라고 말했다.

그는 “한국증시는 선진경제의 경기회복으로 인해 원화가치 상승 등을 상쇄하며 2014년은 긍정적으로 전망된다”며 “지수는 3년간의 박스권 장세를 뚫고 상승가능하다. 오히려 이번 시점을 계기로 상승으로 전환될 가능성 있다”고 평가했다.

그러나 이번 양적완화가 벤처, 중소기업에는 다소 불리하게 작용할 수도 있을 것이라 우려를 표했다.

성태형 팀장은 “일반론적으로 양적완화 축소로 인한 시장금리 상승으로 인해 은행업과 외국인 자금 이탈로 인해 증권 업종에는 다소 부정적이다. 다만, 은행에는 큰 이슈는 아닌 듯 하며, 증권업에는 한국형 증권업 육성과 구조조정 등에 대한 규모별 육성과 지원 및 구조조정이 필요한 양상”이라고 말했다.

채권 이탈에 따른 증권업의 악화로 중소 증권기업의 자체적인 구조조정이 쉽지는 않은 상태라는 것. 이에 따라 당근과 채찍을 적절히 주면서 증권업도 글로벌 시장에 대응할 수 있는 체질 개선해야 한다고 지적했다. 그는 “정부 차원의 대형 증권빅딜이 중요한 것이 아니라 일부는 대형화시키더라도 이번 기회에 중견 중권업에 대해 정부의 교통정리가 필요하다”는 의견을 제시했다.

무엇보다 시장금리 상승으로 인해 실적이나 자금흐름이 좋지 않은 일부 대기업이나 중견기업들의 자금경색이 심화될 가능성이 있다고 지적했다. 삼성 및 현대, 기아차 등 대기업이 국내 순이익의 54%를 점유하고 5대 주요 대기업 그룹이 70% 이상의 국내 매출을 견인하는 현 상태에서 경제 선순환과 내수 진작, 금융시장 안정을 위해서는 대기업 군과 중견 기업군에 대한 정부 지원과 관리정책이 절실하다고 밝혔다.

그는 “현 양적완화가 벤처기업에 대한 육성은 내수나 경기활성화에는 미치는 효과가 적은 현실이다”며 “중견기업이 정책에서 사각지대에 놓여 있으므로 향후 중견 기업에 대한 전략적인 접근이 필요하다”고 지적했다.