잡음 끊이지 않는 바이온, 무차입 M&A 세력 개입 가능성 제기

[사진=바이온]

최근 바이온을 둘러싸고 특정 투자 세력의 개입 의혹이 불거지면서 시장의 관심이 집중되고 있다. 과거에도 여러 차례 경영권 분쟁과 불투명한 인수합병(M&A) 과정으로 논란이 됐던 바이온이 법적 공방에 휘말리며 투자자들의 불안감을 키우고 있다.
 
5일 금융투자업계에 따르면 바이온은 지난달 거래정지됐다. 불성실공시법인지정으로 상장적격성 실질심사 대상이 됐기 때문이다. 향후 상장폐지 리스크까지 이어질 수 있어 유의해야 한다.
 
앞서 바이온의 주가는 거래 정지 전 극심한 변동성을 보였다. 지난달 26~27일 바이온은 이틀 연속 51% 급등했다. 바이온의 줄기세포 치료제 개발 및 화장품 사업 등의 신사업 기대감 때문이라는 분석도 있지만, 과거 사례를 고려할 때 특정 세력이 개입했을 가능성을 배제할 수 없다는 의견도 나온다.
 
또한 지난해 7월 체결된 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약이 같은 해 12월에 해제된 이후, 주가가 급등락을 반복하는 패턴을 보였다. 투자은행(IB) 업계에서는 통상적으로 비우호적 투자 세력이 경영권을 둘러싸고 개입할 때 나타나는 전형적인 흐름과 유사하다고 지적했다.

 
IB 업계 관계자는 "정상적인 기업이라면 경영권 거래가 무산된 후 주가가 급등락하는 경우가 드물다"며 "특정 세력이 개입했을 가능성이 높아 금융당국의 면밀한 조사가 필요하다"고 말했다. 이어 그는 "경영권이 자주 바뀌는 기업은 대부분 내부적으로 문제가 많거나, 특정 세력에 의해 흔들리는 경우가 많다"고 덧붙였다.
 
아울러 갑작스런 대규모 자금 조달 계획에 따른 무차입 인수합병(LBO) 가능성도 있다. 바이온은 전환사채(CB) 및 신주인수권부사채(BW) 발행 한도를 기존 2000억원에서 5000억원으로 확대하는 방안을 추진했다. 이는 사업 확장과 신성장 동력 확보를 위한 투자 자금 마련 차원으로 알려졌다.
 
자금조달 규모는 회사의 시가총액(135억원)의 약 40배에 육박한다. 업계에서는 LBO 가능성을 제기하며 기존 주주들의 주식 가치가 희석될 수 있다고 우려했다.
 
이에 대한 질의를 위해 바이온 측과 통화를 시도했지만 받지 않았다.
 
금융투자업계 관계자는 "바이온의 전환사채 발행과 인수합병 과정에서 자금 조달의 투명성이 부족하다"며 "이러한 방식은 LBO의 전형적인 수법으로, 기업의 재무 건전성을 악화시키고 기존 주주들에게 피해를 줄 수 있다"고 지적했다.