정치권 외풍에 표류하는 HMM, M&A에 이어 자사주 매입도 불투명

주가 급등에 공개 매수 계획 난항

산은 자금회수·재무 건전성 개선도 불투명

새정부 출범 후 민영화 재검토 가능성 커져

[사진=HMM]

HMM이 정치권에서 불어오는 외풍에 흔들리고 있다. 자사주 매수·소각 등 민영화 중간 절차가 정치권 이슈에 휘말리며 속도를 내지 못하고 있기 때문이다. 

1일 투자은행(IB) 업계에 따르면 HMM은 지난 5월 중으로 예고했던 2조원 규모의 자사주 공개매수를 당초 계획대로 진행하지 못했다. HMM은 5월부터 올해 말까지 자사주 공개매수와 소각 등에 사내유보금 2조원을 순차적으로 투입할 계획이었으나 시작부터 어긋난 것이다.

현재 HMM의 주요 주주는 산업은행(36.02%)과 한국해양진흥공사(35.67%)다. 문제는 산은 지분이다. 금융당국은 은행이 자기자본 대비 특정 기업 지분을 15% 이상 보유할 경우 초과분에 위험가중치 1250%를 적용한다. 산은 자기자본이 지난해 기준 30조원을 약간 웃도는 점을 고려하면 HMM 지분가치(7조8600억원)는 15%룰을 3조원가량 초과하고 있다. 초과분에 1250% 가중치를 적용하면 HMM 지분이 BIS(국제결제은행) 자기자본비율에 끼치는 영향은 55조원에 달한다.

이에 산은과 해진공 인사로 채워진 HMM 이사회는 자사주 공개매수를 통해 문제를 해결할 계획을 세웠다. 산은 BIS 비율을 정상화하면서 7200억원 내외의 산은 지원금을 회수할 수 있는 묘수다.

산은 정상화라는 명분이 확실한 만큼 HMM 지분 매각에 다소 미온적이었던 2대 주주 해진공도 이번 HMM 공개매수에 동참할 계획이었다. 다만 지분 매도 과정에서의 산은과 입장차는 계속 조율 중인 것으로 확인됐다.

하지만 이 계획은 HMM 주가가 급등하며 틀어졌다. 대미 물동량 확대로 인한 일시적인 컨테이너 운임 상승과 함께 이재명 더불어민주당 후보의 HMM 본사 부산 이전 및 북극항로 개척 공약으로 인해 단기 투자자들이 몰렸기 때문으로 풀이된다. 실제로 해당 공약 제시 이후 HMM 주가는 주당 2만원대를 넘어서며 산업은행이 보유한 지분 가치도 기존 6조5000억원에서 8조원대까지 치솟았다.

해운 업계에선 HMM의 민영화가 새정부 출범 이후 원점에서 재검토될 가능성이 큰 것으로 본다. 산은과 해진공 수장 교체와 유력 대선 주자의 본사 이전 공약이라는 변수가 있기 때문이다. 

한 해운 업계 관계자는 "당초 올해는 다운턴(불황) 초입이라는 시장 상황과 정부 의지가 맞물려 HMM 민영화 작업의 적기로 여겨졌지만, 정치적 변수로 타이밍을 놓친 분위기"라며 "정권이 바뀌고 정책 기조가 달라지면 민영화 자체가 더 어려워질 수 있다"고 말했다.

한편 HMM 관계자는 향후 공개매수 추진과 관련해 "당장은 정해진 계획이 없다"고 말했다.