NH證 "CJ대한통운, 택배 물동량 감소에 수익성 악화…목표가↓"

CJ대한통운 CI [사진=CJ대한통운]

NH투자증권은 20일 CJ대한통운의 1분기 실적이 시장 기대치를 밑돌았다며, 물동량 감소와 비용 증가로 수익성이 악화됐다고 분석했다. 투자의견은 '매수'를 유지했지만, 목표주가는 기존 13만원에서 12만원으로 하향 조정했다.

정연승 NH투자증권 연구원은 "CJ대한통운은 1분기 매출 2조9926억원, 영업이익 854억원을 기록했다"며 "매출은 전년 동기 대비 2.4% 증가했으나, 영업이익은 21.9% 감소해 시장 컨센서스를 하회했다"고 설명했다.

이어 "1분기에 어닝 쇼크를 기록했고 2분기에도 실적 부진이 이어질 가능성이 높다"며 "택배 물동량은 전년대비 6.9%감소하고 단가도 0.7%하락했다"고 덧붙였다.

정 연구원은 "비용 증가, 비수기 영향, 신규 프로젝트 진행에 따른 수익성 하락도 실적 부진의 원인"이라고 분석했다.

다만 그는 "2분기에도 물동량 감소는 이어지겠지만 감소폭은 다소 축소될 전망"이라며 "내수 부진과 단가 인상에 따른 고객 이탈로 '주 7일 배송' 서비스의 성과는 제한적이었지만, 서비스에 대한 고객 반응은 긍정적이었다. 하반기 정부의 내수 진작 정책도 점유율 회복과 물동량 증가에 도움이 될 것"이라고 내다봤다.

또한 "CJ대한통운의 현재 주가는 올해 실적 기준 주가수익비율(PER) 6.5배, 주가순자산비율(PBR) 0.4배 수준으로 저평가돼 있다"며 "저가 매수 관점을 유지한다"고 말했다.