대신證 "가스공사, 동해 가스전보다 가스요금 정책·유가·환율하락 긍정적"

"동해 가스전으로 주가 판단은 힘들어"

[사진=한국가스공사]

대신증권은 3일 한국가스공사의 동해 가스전 이슈는 주가에 반영하기 힘들다고 평가하면서도, 최근 정부의 우호적인 가스요금 정책과 유가, 환율 하향 안정화, 금리 인하 기대 등으로 4분기 미수금이 축소에 따른 재평가를 기대하는 것은 합리적이라고 판단했다. 그러면서 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 5만1000원에서 6만6000원으로 올렸다.
 
허민호 대신증권 연구원은 “정부의 우호적인 가스요금 정책, 최근 유가 및 환율의 하향 안정화, 금리 인하 기대 등으로 올해 4분기에는 미수금이 늘어나지 않고, 내년부터는 점진적으로 감소할 것”이라며 “이에 따른 주가 재평가를 기대하는 건 합리적”이라고 말했다.
 
지난달 정부는 민수용 도시가스요금을 MJ당 10.4원 인상된 반면, 국제유가는 하락했다. 허 연구원은 “민수용 도시가스 원료 구입비는 유가가 배럴당 1달러 하락하면 820억원이, 환율이 달러당 10원 하락하면 530억원이 각각 줄어든다”며 “금리가 0.5%포인트 인하되면 올해 미수금 이자비용은 기존 6190억원에서 5150억원으로 감소할 것”이라고 추정했다.
 
동해 가스전 사업 이슈에 대해서는 허 연구원은 “한국가스공사의 투자 참여와 가스 발견량을 예상할 방법이 없다”며 “주가는 이를 선반영하고 있지만, 시간이 지나면 과도한 기대였는지, 제대로된 선반영이었는지 알 수 있을 것. 그러나 밸류에이션에 반영하기는 어렵다”고 판단했다.