NH투자증권 "롯데칠성, 실적 부진에도 저평가 매력…목표가 유지"

롯데칠성음료 CI [사진=롯데칠성음료]

NH투자증권은 10일 롯데칠성에 대해 내수 소비 부진과 원부자재 가격 상승으로 수익성 악화가 이어지고 있지만 실적 우려는 주가에 상당 부분 반영됐다고 평가했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 15만원을 유지했다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 "내수 소비 경기 둔화가 지속되는 가운데 알루미늄 캔 등 부자재 가격 상승으로 수익성 악화 흐름이 이어지고 있다"며 "해외 법인 역시 중동 전쟁 여파로 재료비와 운반비 등이 증가하면서 영업이익이 큰 폭으로 감소했다"고 분석했다.

롯데칠성은 영업환경 악화를 반영해 올해 영업이익 가이던스를 기존 2000억원에서 1850억원으로 하향 조정했다.

3분기 연결 기준 매출액은 1조501억원으로 전년 동기 대비 2.7% 감소했다. 영업이익은 570억원으로 37.9% 줄어 시장 전망치를 밑돌았다.

음료 부문 매출액은 전년 동기 대비 4.7% 감소했다. 지난 6월 평균 5.3%의 가격 인상에도 시장 침체와 출고량 감소, 원가율 상승 등이 실적에 부담으로 작용했다. 반면 주류 부문은 소주와 즉석음용음료(RTD) 판매 호조로 매출액이 2.5% 증가했다.

해외 법인 역시 중동 전쟁에 따른 유가 상승과 물류비 부담으로 부진했다. 특히 미얀마 법인은 원액 수급 불안정으로 매출 손실이 발생했다.

다만 NH투자증권은 3분기를 저점으로 수익성이 점진적으로 개선될 것으로 전망했다. 지난해 4분기 일회성 비용에 따른 적자 기저효과로 올해 4분기에는 흑자전환이 가능할 것으로 내다봤다.

주 연구원은 "현재 주가는 주가수익비율(PER) 8.1배로 실적 관련 우려감은 주가에 선반영됐다고 판단한다"며 "롯데칠성이 보유한 서초부지 관련 가치가 부각되고 있다는 점도 기업가치에 긍정적 요인"이라고 설명했다.