外人 자금 이탈 속 증안펀드 재조명…커진 코스피에 실효성은 '의문'

李 대통령 신중한 태도 견지에도…업계 "정부 차원 대책 필요"

조성 당시보다 코스피 시총 4배 커지며 효과 두고 우려

 

아주경제 DB

이재명 대통령이 증시안정펀드(증안펀드) 가동에 대해 신중한 입장을 보였지만 증권 업계에서는 도입 필요성에 대한 요구가 거세다. 증시에서 외국인 자금 이탈이 거세게 이어지는 데다 국민연금도 안정판 기능을 잃은 만큼 당장 사용 가능한 카드가 증안펀드밖에 없기 때문이다. 다만 국내 증시의 총액이 과거 펀드 조성 시점보다 4배가량 커진 만큼 효과가 크지 않을 수 있다는 반론도 나온다.

15일 한국거래소, 금융당국 등에 따르면 정부는 증안펀드의 효과 점검 등을 다각도로 분석하고 있다. 증안펀드는 2020년 코로나19 위기 당시 증시 안정을 위해 마련된 두 개의 펀드다. 증권사와 은행 등 금융회사가 10조원을 출자했고, 한국거래소·한국예탁결제원·금융투자협회·한국증권금융 등 유관기관이 7600억원을 추가로 조성했다. 시장 급락 시 펀드 자금으로 주식을 매입하는 구조지만 실제 집행된 적은 없다.

이 대통령이 주재한 자본시장 간담회에서 증안펀드는 주요 정책 수단 가운데 하나로 거론됐다. 김진욱 씨티은행 이코노미스트는 "대만과 중국 등 다른 나라는 이미 증시에 변동성을 완화하는 조치를 시행했다"며 "국내 증시의 변동성을 완화시킬 수 있는 가장 실질적인 정책은 증안펀드"라고 말했다.

코로나19 이후 잊혔던 증안펀드가 다시 수면 위로 떠오른 것은 최근 국내 증시를 받쳐줄 수급 기반이 약화되고 있기 때문이다. 이달 2~6일 유가증권시장에서 외국인은 10조4394억원 매도에 그쳤지만 같은 기간 코스피는 5730.74에서 5059.69로 11.6% 하락할 만큼 체력이 약화된 상태다. 삼성전자, SK하이닉스 등 인공지능(AI) 관련주의 변동성에 따라 코스피 지수가 휘둘리고 있다는 평가다.

국민연금 등 추가로 동원할 수 있는 수급 안정 수단도 제한적이다. 국민연금은 이미 국내 주식 비중이 25.8%로 연말 목표 비중인 20.8%를 웃돈다. 기업들의 자사주 매입도 한계에 도달했다. SK하이닉스가 지난달 29일 시작한 2차 매입은 20조원을 내년 1월 28일까지 나눠 매입하는 방식으로, 하루 매입 규모는 약 3000억원에 불과하다. 삼성전자도 비슷한 규모의 자사주 매입을 검토 중이다. 외국인 순매도가 멈추지 않는 한 개별 기업의 자사주 매입만으로 수급을 방어하기는 쉽지 않다.

정부도 증안펀드의 필요성 자체를 부정하지는 않고 있다. 이재명 대통령은 "(정부의 시장 개입이) 방향은 맞다"면서도 "증안펀드를 가지고 있는 이유가 있는 만큼 실효적으로 작동될 수 있는 방법이 있는지, 규모는 어느 정도가 적정할지, 새로운 방법이 있는지 점검해볼 필요가 있을 것 같다"고 말했다.

다만 일각에서는 증안펀드의 실효성이 크지 않다는 주장도 나온다. 2020년 펀드 조성 당시 코스피 시가총액은 약 1226조원이었지만 현재는 약 4370조원으로 3.6배가량 커졌다. 시장의 몸집이 크게 불어난 만큼 증시 안정 효과를 내려면 과거보다 더 큰 규모의 자금이 필요하다는 지적이다.

업계 관계자는 "현재 시가총액을 고려하면 과거 조성한 펀드로는 증시 안정 효과를 크게 보기 어려울 것"이라며 "십수 년 전 1조원은 의미가 컸지만, 요즘 10조원은 개인이 적극적으로 나서면 며칠 만에 회복되는 수준이라 실효성이 크지 않다"고 말했다. 다만 "증안펀드가 가동된다면 정부가 시장에 무신경하지 않다는 것을 보여주는 상징적 조치로서 의미가 크다"고 덧붙였다.