한화솔루션, 3분기 태양광 부문 영업이익 컨센서스 상회 전망 [삼성증권]

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삼성증권은 한화솔루션에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 6만8000원으로 상향한다고 밝혔다.

조현렬 삼성증권 연구원은 29일 "2분기 흑자전환에 성공한 태양광 부문의 3분기 영업이익은 1240억원으로 추정된다"며 "컨센서스는 600억~1000억원으로 전망돼 시장 기대치를 상회할 전망"이라고 설명했다.

컨센서스 상회 전망은 판매물량 확대와 판가 및 환율의 추가 개선, 해상 운임 등 비용 축소에서 기인했다. 특히 3분기 들어 유럽의 화석에너지 공급 부족에 따른 가스 가격 및 전기 요금 강세가 이어지는 추세이기 때문에 신재생에너지 도입 필요성이 보다 커지고 있는 상황이다. 이는 태양광 모듈 가격에 대한 판가 수용성을 높이면서 한화솔루션의 수익성 개선을 견인할 전망이다.

미국의 인플레이션 감축 법안(IRA) 도입도 호재다. IRA가 도입됨에 따라 미국에 태양광 모듈 투자 시 매년 와트당 7센트의 세제혜택이 제공된다. 수혜. 현재 미국에 1GW 모듈 투자 시 소요금액은 1430억원이다. IRA가 시행되면 모듈 1GW 가동 시 매년 935억원(7000만 달러)의 보조금을 받을 수 있는 셈이다.

조 연구원은 "화학사업의 수익성 훼손에도 글로벌 에너지 공급망 차질 수혜로 수익성 개선뿐만 아니라 정책 수혜 모멘텀도 개선되는 추세"라며 "태양광 부문의 EBITDA(이자비용, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 이익) 상향을 감안해 목표주가를 6만8000원으로 상향한다"고 덧붙였다.