NH證 "삼성전기, AI발 MLCC 수요 확대…목표가 46만원"

[사진=삼성전기]

NH투자증권은 10일 삼성전기에 대해 인공지능(AI)칩 전력 소비 증가로 적층세라믹캐패시터(MLCC) 수요가 구조적으로 확대될 것이라며 목표주가를 기존 36만원에서 46만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

황지현 NH투자증권 연구원은 "AI 연산량 증가에 따른 칩당 전력 설계(TDP) 상승으로 MLCC 수요가 구조적으로 증가하는 구간에 진입했다"며 "투자자들이 기대해온 MLCC 가격 상승의 가시성도 높아지고 있다"고 말했다.

이어 "이익 성장을 보다 적절히 반영하기 위해 밸류에이션 방식을 기존 주가순자산비율(PBR)에서 주가수익비율(PER)로 변경했다"고 덧붙였다.

황 연구원은 "MLCC 수요가 기하급수적으로 확대될 것으로 예상되는 2027년 이익 성장분을 반영하기 위해 2026~2027년 평균 주당순이익(EPS)을 적용했다"며 "AI 서버 아키텍처 변화로 구조적 수요 확대가 나타나고 있고 스마트폰 중심의 과거 사이클과 달리 기업간거래(B2B) 기반의 장기 사이클이 형성될 가능성이 높다"고 내다봤다.

그러면서 "MLCC 평균판매가격(ASP) 상승을 가정해 컴포넌트 부문 실적 추정치를 상향했다"며 "해당 부문 영업이익률은 각각 14.8%, 16.7% 수준으로 개선될 것"이라고 강조했다.