美연준, 금리 4.25∼4.50%로 4회 연속 동결…파월 "관세 영향 예측 어려워"

연준, 올해 금리인하 2회 전망 유지

파월 "경제변화 지켜보기 좋은 위치"

제롬 파월 연방준비제도 의장 [사진=로이터·연합뉴스]

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 4회 연속 동결했다. 도널드 트럼프 행정부의 세 정책에 따른 불확실성으로 인해 당분간 통화정책 완화에 신중 기조를 이어가겠다는 입장을 재확인했다.
 
연준은 18일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 결과 기준금리를 기존 4.25~4.50%로 유지하기로 만장일치로 결정했다고 발표했다. 지난 1, 3, 5월에 이어 연속 네 번째 동결이다. 이에 따라 한국(2.5%)과 미국 간 기준금리 차이는 상단 기준 2.00%포인트를 유지하게 됐다.
 
연준은 지난해 9월, 11월, 12월에 걸쳐 총 1.0%포인트 금리를 인하했지만 올해 들어 관세 정책에 따른 대외 불확실성과 중동 전쟁 등 지정학적 요인이 겹치면서 금리 인하보다 관망 기조를 유지하고 있다.
 
제롬 파월 연준 의장은 “통화정책 조정을 검토하기에 앞서 경제의 향후 전개 과정에 대해 더 많이 파악할 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다”고 금리 동결 결정 배경을 밝혔다.
 

파월 의장은 트럼프 행정부의 관세정책 영향에 대해 “관세의 효과는 무엇보다도 최종 수준에 달려 있을 것”이라며 “관세의 경제적 영향에 대한 기대치는 4월에 정점에 달했다가 이후 감소했다”고 평가했다. 이어 “그럼에도 올해 관세 인상은 가격을 상승시키고 경제활동에 부담을 줄 가능성이 높다”고 우려했다.
 
그는 “관세 정책은 일부 효과를 보기 시작했고 앞으로 몇 달간 더 큰 효과를 볼 것으로 예상한다”면서 개인용 PC, 오디오·비주얼 장비 등 많은 품목에서 관세로 인한 가격 상승이 이미 나타나고 있다고 예시했다.

다만 파월 의장은 “관세 효과의 규모나 지속 기간, (관세 효과가 나타나기까지) 소요 기간 모두 매우 불확실한 상황”이라고 강조했다. 이어 “관세가 인플레이션에 미치는 영향은 단기적일 수도, 지속적일 수도 있다”며 “장기 인플레이션 기대치를 안정적으로 유지하는 것이 핵심”이라고 말했다.
 
그는 내년 5월 의장 임기가 끝난 뒤 연준에 남아 있을 것이냐는 질문에 대해 “그런 생각은 하지 않고 있다”고 답했다.
 
연준은 이날 함께 발표한 경제전망(SEP)을 통해 올해 연말 기준금리를 3.9%로 내다봤다. 현재 기준금리가 4.25~4.50%임을 감안하면 올해 0.25%포인트씩 두 차례 인하한다는 것을 시사한 것이다. 이는 지난 3월 전망과 일치한다. 다만 올해 금리 인하를 원하지 않는다고 밝힌 위원은 지난 3월 4명에서 7명으로 증가했다.
 
이에 대해 파월 의장은 “참석 위원 각자가 가장 가능성이 높다고 판단하는 향후 시나리오에 기초해 기준금리의 적절한 경로에 대한 개별 평가를 기록한 것”이라며 “누구도 금리 경로에 큰 확신을 가지고 있지 않다”고 밝혔다.
 
연준은 2026년과 2027년 연말 기준금리 전망치 중앙값은 각각 3.6%, 3.4%로 지난 3월의 3.4%, 3.1%보다 상향 조정됐다. 이는 내년과 후년 금리 인하가 각각 한 차례에 그칠 수 있음을 시사한 것이다.
 
파월 의장은 “관세 영향은 예측하기가 매우 어렵다”며 “관세 여파가 일부 나타나기 시작했고 여름께 더 많이 알게 될 것”이라고 말했다. 이에 따라 기준금리 인하 시점도 여름 직후인 9월이 유력하게 부상했다.
 
이날 CME그룹 페드워치에 따르면, 9월 기준금리 인하 가능성은 전날 63.2%에서 68.4%로 상승했다.
 
경제 전망치도 다소 부정적으로 수정됐다. 연준 위원들은 올해 미국 실질 GDP 성장률을 1.4%로 제시했는데, 이는 3월 전망치보다 0.3%포인트 낮아진 것이다. 반면, 인플레이션은 3.0%로 상향 조정됐고 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 3.1%로 전망돼 각각 0.3%포인트 상승했다. 실업률도 4.4%에서 4.5%로 상향됐다.
 
연준은 성명에서 “경제 전망의 불확실성이 줄긴 했지만 여전히 높은 수준”이라고 평가했다. 이는 지난달 “불확실성이 늘었다”는 표현보다 한층 완화된 메시지다.
 
또한 전달 성명서에 담겼던 “높은 실업과 높은 인플레이션의 리스크를 판단한다”는 문구는 이번 발표에서 삭제됐다. 최근 실업률이 4.2% 수준에 머무르고 있고 인플레이션도 둔화세를 보이는 것이 반영된 것으로 풀이된다.